告別7月淡季不淡，迎來8月建軍93周年！宏觀向好預(yù)期仍在，且市場對梅雨過后需求恢復(fù)報以較高期待。7月30日召開的中央政治局會議定調(diào)下半年經(jīng)濟，強調(diào)在當(dāng)前復(fù)雜經(jīng)濟形勢下，加快形成“雙循環(huán)”新格局，貨幣政策體現(xiàn)靈活適度原則。
那么接下來8月行情將如何變動？接著往下看！
近十年8月行情大概率淡季不淡
8月作為傳統(tǒng)淡季向旺季過度的月份，近十年數(shù)據(jù)顯示，8月行情多數(shù)呈現(xiàn)淡季不淡走勢。其中，6年鋼價上漲，3年下跌，1年弱勢震蕩。今年受疫情影響，無論是宏觀經(jīng)濟形勢，還是國內(nèi)供需變動均區(qū)別以往，那么8月鋼價走勢關(guān)鍵，一方面，考慮宏觀預(yù)期的變化；另一方面，供需結(jié)構(gòu)的趨勢性變動對鋼價影響。
7月鋼價超預(yù)期上漲，主要受到下半年經(jīng)濟恢復(fù)的高預(yù)期影響，黑色系10主力合約作為10月交割品種，市場對價格上漲預(yù)期較高，在這一輪“牛市”行情推動下，現(xiàn)貨價格受到提振，推動部分商家提前備貨，需要重點關(guān)注出梅之后市場需求能否兌現(xiàn)。
品種價差擴大，南北價差倒掛
經(jīng)過7月價格調(diào)整，板強長弱價差進一步擴大，尤其在螺紋鋼和熱卷之間，利潤差擴大，增加了產(chǎn)線由螺紋向熱卷轉(zhuǎn)移的空間。同時，南北價差倒掛在螺紋鋼價格走勢上較為明顯，主要與螺紋鋼淡季需求回落，北方需求啟動滯后趕工支撐有關(guān)，也將影響區(qū)域間套利。
海外疫情反復(fù)，貿(mào)易局勢復(fù)雜
隨著海外復(fù)工復(fù)產(chǎn)的推進，疫情出現(xiàn)二次爆發(fā)。美國50個州已有至少41個州感染人數(shù)呈上升趨勢，與此同時，德國等歐洲國家也出現(xiàn)反彈跡象，南美洲疫情數(shù)字持續(xù)激增，海外復(fù)產(chǎn)復(fù)工放緩，將持續(xù)影響全球經(jīng)濟恢復(fù)的動力。
相較而言，國內(nèi)進入后疫情時代，但疫情防控并未結(jié)束，大連、新疆疫情再次出現(xiàn)也說明我們面臨著長期作戰(zhàn)準備，且中國疾控專家認為我國仍有兩方面壓力：其一，類似新發(fā)地不明原因暴發(fā)疫情；其二，隨著航線開通增加，輸入風(fēng)險加大；而接下來流行病高發(fā)的秋冬季會是疫情防控的關(guān)鍵時期。
值得關(guān)注的是，隨著疫情的爆發(fā)，貿(mào)易保護主義盛行，且中美緊張局勢不斷升級，引發(fā)市場對后市經(jīng)濟恢復(fù)的擔(dān)憂。
進出口影響將長期存在
受疫情影響，全球經(jīng)濟下行壓力加大，全球制造業(yè)雖呈現(xiàn)持續(xù)恢復(fù)，但目前仍處下降趨勢中。中國物流與采購聯(lián)合會發(fā)布，2023年6月全球制造業(yè)PMI較上月上升6.7個百分點，達到49.1%，但仍處于榮枯線50%之下。制造業(yè)收縮將繼續(xù)帶來全球用鋼需求的下滑，國際鋼價承壓，意味著國內(nèi)鋼價會進一步失去價格優(yōu)勢。在我國6月進出口數(shù)據(jù)上已經(jīng)凸顯，出口明顯下滑，低價進口大幅攀升，而這一趨勢仍將繼續(xù)。
二季度GDP轉(zhuǎn)正提振市場信心
根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，二季度GDP增長3.2%，上半年GDP下降1.6%，按照國際貨幣基金組織IMF預(yù)計，下半年三四季度GDP將進一步升高。市場對下半年經(jīng)濟恢復(fù)預(yù)期較高。
值得關(guān)注的是，此次“中央政治局會議”定調(diào)下半年，“雙循環(huán)”提法成為市場解讀的核心。今年五月首提“內(nèi)循環(huán)為主，雙循環(huán)互促格局”，在當(dāng)前外圍發(fā)展環(huán)境復(fù)雜與不確定性影響下，發(fā)展內(nèi)循環(huán)變得更加重要和緊迫。
同時，在政策調(diào)控方面，從此前“加大逆周期和宏觀調(diào)控力度”轉(zhuǎn)變?yōu)椤奥涞匾娦А迸c“協(xié)調(diào)配合”。此外，貨幣政策措辭有所調(diào)整，去掉了“運用降息、降準、再貸款等手段”，變?yōu)椤熬珳蕦?dǎo)向”，也被市場解讀為下半年總量寬松的貨幣政策難有期待，更多集中在結(jié)構(gòu)性的調(diào)整上。
由此，下半年期待總量寬松帶來的資本推動基本會落空，政策調(diào)控將更加注重結(jié)構(gòu)性和落實效果。
8月需求存在小幅釋放空間
從上半年用鋼需求三大領(lǐng)域（基建、房地產(chǎn)、制造業(yè)）投資狀況來看，基建投資已經(jīng)恢復(fù)到去年同期水平，房地產(chǎn)投資韌性十足，由負轉(zhuǎn)正至增長1.9%。相對而言，制造業(yè)處于緩慢恢復(fù)中，但由于季節(jié)性因素影響不大，與之相關(guān)的板材需求持續(xù)釋放。
作為基建投資重要資金保障，上半年新增專項債高達2.23萬億，其中有64%比例投向基建，且公路鐵路此類用鋼需求較大的領(lǐng)域投資規(guī)模占比較高。同時，到7月底要完成1萬億規(guī)模的抗疫特別國債發(fā)行，有7000億規(guī)模主要用作基建項目，這意味著今年在基建投資方面，仍是托底經(jīng)濟，支撐用鋼需求的關(guān)鍵。
且接下來兩個月8-9月會迎來1.5萬億專項債的集中發(fā)行期，基建投資的持續(xù)加碼，將提振三季度用鋼需求，尤其是出梅之后，南方市場仍有趕工的釋放空間，但由于“七下八上”防汛期，雨帶北移，以及高溫天氣影響，8月無論是基建投資還是房地產(chǎn)需求釋放空間均有限。
房地產(chǎn)領(lǐng)域，一方面，短期韌性十足，無論是新開工面積還是施工面積數(shù)據(jù)都保持增長，6月新開工面積由2.5%增至8.9%，1-6月施工面積同比增長2.6%，增速提高0.3個百分點。另一方面，需要警惕長期放緩的隱憂。目前反映長期用鋼需求的土地成交數(shù)據(jù)增速放緩，且近期在部分城市房價過快上漲之后，政策出現(xiàn)收緊，銷售有所放緩，警惕銷售持續(xù)放緩后帶來投資開工等增速的回落。
制造業(yè)是受疫情影響最為顯著的行業(yè)，從6月工業(yè)增加值來看，制造業(yè)增速出現(xiàn)0.1個百分點的回落，制造業(yè)修復(fù)節(jié)奏的放緩，一方面，與上半年利潤同比回落有關(guān)，另一方面，消費端持續(xù)滯后于生產(chǎn)端的恢復(fù)，庫存壓力增加。此外，海外疫情反復(fù)，貿(mào)易保護主義盛行，且中美緊張局勢不斷升級，出口壓力會進一步加大，而供應(yīng)鏈擔(dān)憂，斷供風(fēng)險有所上升。
以汽車產(chǎn)業(yè)為例，從2024年汽車前五大進口國家來看，主要集中在發(fā)達經(jīng)濟體：德國、日本、韓國、美國、墨西哥，而這些國家的疫情變動，以及貿(mào)易關(guān)系將持續(xù)影響后續(xù)的產(chǎn)業(yè)恢復(fù)。值得警惕的是，6月乘用車終端日均零售環(huán)比增長6.57%，但同比由正轉(zhuǎn)負下降6.20%，且汽車經(jīng)銷商庫存預(yù)警指數(shù)增加至56.80%，前值為54.2%。與去年同期高基數(shù)有關(guān)，也有淡季需求回落的影響，需要持續(xù)關(guān)注銷售端和供應(yīng)鏈端的變動情況。短期來看制造業(yè)將繼續(xù)保持緩慢復(fù)蘇的態(tài)勢，持續(xù)性待觀察。
整體來看，8月隨著南方出梅，基建投資和房地產(chǎn)市場開工增加，以螺紋鋼為主的建材需求有小幅釋放空間，與制造業(yè)相關(guān)的板材需求也將保持小幅回升態(tài)勢。
8月產(chǎn)量波動有限，熱卷增產(chǎn)空間大于螺紋
上半年全國粗鋼產(chǎn)量超5億噸，粗鋼和鋼材產(chǎn)量處五年新高，但增產(chǎn)趨勢放緩。盡管目前產(chǎn)能并未完全釋放，但從目前品種利潤空間來看，8月產(chǎn)量波動相對有限，且熱卷增產(chǎn)空間將大于螺紋鋼。
成本支撐仍在逐步轉(zhuǎn)弱
原料端，海外四大礦山二季度產(chǎn)銷明顯增加，澳大利亞產(chǎn)量和發(fā)貨量接近去年同期水平，巴西上半年產(chǎn)量低于歷史水平，在淡水河谷全年目標量3.1-3.3億噸不變的情況下，下半年將保持高增長。鐵礦石供需面將逐步由供需偏緊向供需寬松轉(zhuǎn)變。但短期來看，庫存仍處相對低位，且受到巴西澳大利亞港口檢修以及天氣等因素，近期發(fā)運量仍持續(xù)受到抑制，8月難有大方向的調(diào)整。整體支撐仍在，會略有轉(zhuǎn)弱。
廢鋼7月價格相對堅挺，但隨著電弧爐開工率的回落，庫存有上升趨勢，8月上行空間有限，仍受成材價格制約。焦炭在高利潤帶動下生產(chǎn)不減，8月限產(chǎn)是否收緊或成為市場持續(xù)熱點，挺價意愿仍強。
綜合來看，宏觀向好的預(yù)期沒有變，市場仍對國內(nèi)經(jīng)濟恢復(fù)保有信心，但貨幣政策較上半年會有所收緊，期待靠資本市場大幅拉漲的概率比較小。
供需面來看，8月屬于淡旺季過度的月份，隨著南方出梅基建投資和房地產(chǎn)施工會有所加快，建材需求小幅回升，板材隨著制造業(yè)緩慢恢復(fù)仍會有釋放空間，產(chǎn)量波動相對有限，熱卷在利潤影響下增產(chǎn)空間大于建材。
整體來看，庫存將在小幅累庫和小幅去庫之間變動，鋼價難以出現(xiàn)大漲大跌行情，預(yù)計8月將保持震蕩小幅上行趨勢，品種價差有望逐步修復(fù)。
政治局會議后，宏觀利好政策持續(xù)加碼，期螺震蕩上行，商家心態(tài)尚可，現(xiàn)貨價格變動幅度有限，且目前庫存資源不高，廠商挺價意愿明顯，市場底部仍有支撐，然傳統(tǒng)淡季，雨季逐步離開高溫依舊存在，現(xiàn)終端需求尚未完全復(fù)蘇，需求難現(xiàn)大幅增量，中間商補庫普遍謹慎，對于后市的走向保持謹慎態(tài)度，但鑒于成本端支撐尚可，預(yù)計明日鋼材價格或主穩(wěn)個漲運行。
預(yù)知詳情解析，繼續(xù)往下看……
1、7月鋼鐵PMI顯示：鋼材市場平穩(wěn)運行 后市預(yù)期相對看好
中物聯(lián)鋼鐵物流專業(yè)委員會調(diào)查、發(fā)布的鋼鐵行業(yè)PMI來看，7月份為49.2%，較上月下降0.1個百分點，鋼鐵行業(yè)保持相對穩(wěn)定。分項指數(shù)顯示，鋼鐵生產(chǎn)增速有所回落，市場需求仍相對偏緊，原材料價格保持上升趨勢，企業(yè)采購活動也有所下降，但企業(yè)對未來預(yù)期向好。預(yù)計8月份，市場需求可能有所釋放，鋼廠生產(chǎn)保持上升，鋼材價格可能震蕩上升。
2、7月中國各地找房熱度微漲0.9%，13城樓市偏熱
2023年《7月國民安居指數(shù)報告》顯示，當(dāng)月中國房地產(chǎn)市場總體平穩(wěn)，全國找房熱度環(huán)比微漲0.9%，重點監(jiān)測城市新房和二手房價環(huán)比微漲，波動幅度不大。
報告顯示，2023年7月份，受重點監(jiān)測的中國67城新房在線均價為每平方米16458元(人民幣，下同)，環(huán)比上漲0.04%，其中36個城市新房在線均價環(huán)比上漲。
3、7月PMI數(shù)據(jù)預(yù)估中值為50.7%，仍處于擴張區(qū)間
國家統(tǒng)計局將公布7月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)運行情況，據(jù)路透社調(diào)查的29家分析機構(gòu)數(shù)據(jù)，預(yù)估中值為50.7%，較6月份小幅回落，但仍處于擴張區(qū)間，連續(xù)五個月位于榮枯線以上。
PMI指數(shù)將50%作為榮枯分水線。PMI高于50%時，反映經(jīng)濟總體較上月擴張;低于50%，則反映經(jīng)濟總體較上月收縮。
建筑鋼材：主穩(wěn)個漲
黑色系期螺翻紅，但臨近月末，商家回籠資金占主導(dǎo)，報價上漲動力有限，然鋼廠到貨不多，且資源成本又比較高，市場仍出現(xiàn)倒掛現(xiàn)象，考慮需求跟進有限，成交表現(xiàn)一般，預(yù)計明日建材價格或主穩(wěn)個漲調(diào)整。
熱軋板卷：上漲
期貨持紅震蕩帶動，貿(mào)易商心態(tài)謹慎向好，現(xiàn)貨市場報價堅挺，成交方面，下游拿貨積極性不高，按需采買居多，整體交投氛圍一般，考慮市場庫存小幅下降及成本較高，商家銷售壓力不大，預(yù)計明日熱卷價格或小幅上調(diào)盤整。
中厚板：穩(wěn)中上調(diào)
期螺震蕩小漲，庫存窄幅上漲，商家挺價意愿明顯，調(diào)整幅度各有不同，考慮高位資源成交不佳，但貿(mào)易商利潤有限，加之供應(yīng)壓力有所緩解，終端需求呈常態(tài)，預(yù)計明日中厚板價格或主穩(wěn)個漲運行。
帶鋼：上行
期螺走勢震蕩市場調(diào)價意愿不高，報價持昨價積極出貨，商家走貨尚可，但追高仍較謹慎，鋼廠方面，考慮高位需求有限底部成本有支撐，商家低位心態(tài)可，市場觀望氛圍加濃，預(yù)計明日帶鋼價格或堅挺整理。
型材：主穩(wěn)個別漲跌
期螺震蕩上漲，對現(xiàn)貨市場操盤情緒起到一定的提振作用，低位資源成交相對一般，臨近周末市場表現(xiàn)平靜，加之處于月底回款周期，商家放緩調(diào)價節(jié)奏，多數(shù)以穩(wěn)為主，預(yù)計明日型材價格或?qū)⒎€(wěn)中個漲整理。
管材：主穩(wěn)個漲
目前高價位資源成交受阻，再加上受雨水天氣的影響，下游需求不及預(yù)期，市場交投氛圍低迷，商家高位出貨不溫不火，月末商家多暗降走量，商家隨行就市，不敢貿(mào)然囤貨，靈活操作，維穩(wěn)運行，預(yù)計明日管材市場或?qū)⒅鞣€(wěn)運行。
鐵礦石：主穩(wěn)個漲
目前內(nèi)粉資源偏緊，商家盼漲，礦選廠商多持貨高要，受唐山限產(chǎn)影響，商家采購偏向遼寧地區(qū)，帶動遼寧鐵精粉價格偏強，目前鋼企訂貨較為謹慎，貿(mào)易商囤貨不積極，市場成交一般，觀望者居多，預(yù)計明日鐵礦石市場維穩(wěn)運行。
廢鋼：維穩(wěn)
高溫季節(jié)結(jié)束之后，廢鋼供應(yīng)會進一步改善，螺廢價差可能會改善，鋼坯成本支撐堅挺，價格震蕩反彈至3400附近，月底貿(mào)易商出貨意愿增多，快進快出，大廠到貨高位攀升，預(yù)計明日廢鋼價格或主穩(wěn)個調(diào)。
焦炭：維穩(wěn)
焦鋼企業(yè)博弈暫無結(jié)果，山東地區(qū)焦企價格提漲范圍擴大，山西地區(qū)汾陽環(huán)保政策加嚴，四家焦企限產(chǎn)，焦炭目前利潤大概在200左右，需求尚可，8月份焦炭漲跌兩難，焦鋼企業(yè)博弈繼續(xù)進行，預(yù)計明日焦炭價格或暫穩(wěn)觀望。
生鐵：穩(wěn)中個跌
目前各鐵廠議價空間增大，鐵廠庫存低位，低價資源向高位靠攏，鑄球鐵需求一般，鐵廠出貨欠佳，庫存漸增，但高位成本支撐下，鐵廠報價多維穩(wěn)，部分廠家有暗降現(xiàn)象，目前生鐵需求不一，原料小幅波動，預(yù)計明日生鐵價格或弱穩(wěn)運行。
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