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受期螺震蕩偏強影響，市場價格小幅拉漲，隨著氣溫下降，除部分工地趕工需求以外，整體需求量將逐步減少，部分商家對后市預(yù)期不佳，整體依舊維持在低位，部分資源緊張，加之原料支撐下，出于成本因素考慮，鋼廠存挺價意愿，市場成交有所好轉(zhuǎn)，但加上月底商家出于拋貨心理緩解資金壓力，預(yù)計下周鋼材價格將穩(wěn)中偏弱震蕩調(diào)整運行。

預(yù)知詳情解析，繼續(xù)往下看……

1、11個省會級城市最低溫將創(chuàng)新低

中央氣象臺預(yù)計，今天，新疆北部、內(nèi)蒙古中部、西北地區(qū)東南部、山西南部、川西高原北部等地的部分地區(qū)有小到中雪或雨夾雪，其中新疆北疆西部和伊犁河谷的部分地區(qū)大雪，局地暴雪(10～15毫米)。西南地區(qū)東部、黃淮西部、江漢西部、江南中北部、臺灣島等地的部分地區(qū)有小到中雨，其中臺灣島東部的部分地區(qū)有大雨，局地暴雨(50～70毫米)。

2、財政部PPP中心：前10月凈入庫PPP項目投資額同比降17.2%

財政部政府和社會資本合作(PPP)中心27日公布的數(shù)據(jù)顯示，截至10月末，今年以來，新入庫項目投資額14635億元，同比下降22.2%;凈入庫項目投資額8361億元，同比下降17.2%。

3、中鋼協(xié)：今年鋼材消費增長超預(yù)期 擴產(chǎn)需謹(jǐn)慎

前10個月，我國鋼材進口同比增長74%，鋼材出口同比減少近20%。中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會副會長駱鐵軍表示，今年鋼材消費增長出乎意料，這種消費強度是非常態(tài)的，應(yīng)對此保持理性，不能過分樂觀，要在擴產(chǎn)和保供方面保持相對謹(jǐn)慎。此外，由于鐵礦石、焦炭和廢鋼等鋼鐵生產(chǎn)所需的原料價格明顯上漲且持續(xù)處于高位，鋼鐵行業(yè)效益雖好于預(yù)期，但仍明顯低于全國工業(yè)行業(yè)平均利潤率，盈利可持續(xù)性面臨考驗。

建筑鋼材：穩(wěn)中偏弱

目前鋼坯連續(xù)上漲，鋼廠挺價意愿尚存，然然隨著北方工地陸續(xù)停工，需求減弱，貿(mào)易商出貨為主，低價資源仍存，鋼廠要求貿(mào)易商挺價無補差政策，貿(mào)易商心態(tài)不一，下周即將步入月初， 且前期部分中間商拋貨已經(jīng)完成，預(yù)計下周建材市場價格震蕩偏弱調(diào)整。

熱軋板卷：穩(wěn)中上行

宏觀數(shù)據(jù)提振，制造業(yè)恢復(fù)狀態(tài)良好，目前卷板表觀消費良好，雖北方地區(qū)淡季行情已經(jīng)開始顯現(xiàn)，漲勢明顯放緩，市場恐高情緒蔓延終端拿貨意愿不強，抑制成交，但華東華南地區(qū)終端需求仍具韌性，在新資源補充市場之前鋼價回落空間有限，預(yù)計下周熱軋市場穩(wěn)中偏強震蕩。

中厚板：主穩(wěn)個調(diào)

隨著天氣轉(zhuǎn)涼，下游終端需求持續(xù)減少，整體市場對高位接受度不足，低位資源流通較多，需求預(yù)期持續(xù)減弱，受成交情況影響，多數(shù)商家心態(tài)較為謹(jǐn)慎，個別商家存在小幅暗降出貨現(xiàn)象，考慮成本因素，預(yù)計下周中板價格穩(wěn)中趨弱調(diào)整。

帶鋼：先跌后漲

隨著天氣逐漸變冷，進入鋼市淡季，終端需求日益萎縮，加之部分帶鋼廠檢修計劃紛紛提上日程，后期供應(yīng)量上行空間有限，供需博弈之間的較量尚可期待，考慮到月底臨近，資金壓力使然，雖有挺價意愿，商家在操作上多以出貨為主，預(yù)計下周帶鋼市場將穩(wěn)中弱調(diào)。

型材：偏弱震蕩

鋼材庫存降速減緩，但鋼廠生產(chǎn)積極性仍相對較高，又逢淡季需求難言樂觀，型價或?qū)⒃诂F(xiàn)有局面上繼續(xù)下探，期螺走勢不定，環(huán)保政策頻頻出發(fā)，不乏對鋼市型市一定的支撐，鋼坯拉漲常態(tài)化，且型市本周走跌幅度已經(jīng)較大，后續(xù)小幅反彈仍亦有可能，預(yù)計下周型材價格或偏弱下調(diào)。

管材：震蕩調(diào)整

目前市場成交一般，管材市場震蕩趨強，市場交投氛圍偏淡，環(huán)保限產(chǎn)頻出，資源略顯緊俏，然商家多持靈活觀望態(tài)度，寬幅上漲，社庫偏高，去庫乏力，商家心態(tài)偏悲觀，多隨行就市，預(yù)計下周管材市價或?qū)⒄{(diào)整。

鐵礦石：主穩(wěn)個調(diào)

普指累漲至近130美金高位，前鋼企利潤空間較大，成品材連續(xù)7周去庫，對鐵礦石需求保持旺盛，港口降庫明顯，但即將步入12月份，天氣轉(zhuǎn)冷影響成品材去庫放緩，打擊市場心態(tài)傳導(dǎo)至鐵礦石端帶動礦價回調(diào)，需防范高位風(fēng)險，但短期礦價維持堅挺，預(yù)計下周鐵礦石價格或震蕩運行。

廢鋼：偏強運行

受多日雨雪天氣影響，廢鋼加工和運輸效率下降，庫存偏緊，支撐市場心態(tài)轉(zhuǎn)強，鋼廠利潤豐厚，對廢鋼需求維持高位，到貨持續(xù)不佳，為保證生產(chǎn)需求上調(diào)吸貨，考慮拉漲后價格已經(jīng)處于新高點，貿(mào)易商出貨積極性調(diào)動，且當(dāng)前成品行情趨弱，廢鋼高位持續(xù)上沖動力不足，預(yù)計下周廢鋼價格或主穩(wěn)個調(diào)運行。

焦炭：維穩(wěn)

目前焦炭歷經(jīng)七輪提漲累漲350，焦企平均利潤在500以上，焦化廠生產(chǎn)積極性高，鋼廠高爐開工率亦高位，焦企出貨順暢庫存維持低位，考慮到后期雨雪天氣以及年底火車車皮緊張對運輸?shù)挠绊?，焦炭需求旺盛，部分商家仍有提漲意向，預(yù)計下周焦炭價格或穩(wěn)中上調(diào)。

生鐵：穩(wěn)中偏強

礦石、焦炭后期仍將高位運行，生鐵成本居高難下，鐵廠利潤不高，對鐵價形成支撐，另各地鐵廠庫存不大，特別是煉鋼鐵廠不少廠家維持負(fù)庫存，市場資源偏緊，預(yù)計下周生鐵市場價格或穩(wěn)中偏強。

11月鋼價持續(xù)拉漲，期鋼不斷創(chuàng)出新高，需求放量一度達到5月表觀需求高位水平，原料高位支撐，但隨著冬季深入，12月傳統(tǒng)淡季到來，鋼價能否延續(xù)漲勢？會否發(fā)生反轉(zhuǎn)？下面將逐一解答！

根據(jù)中鋼網(wǎng)平臺數(shù)據(jù)，近十年鋼價波動中，有7年下跌，3年上漲，且這3年上漲行情中，有兩年伴隨著11月鋼價的下跌，也給12月行情提供了空間。從波動的規(guī)律來看，12月鋼價走勢具有明顯的淡季走弱特點。

同時，今年11月鋼價連續(xù)拉漲，螺紋鋼均價月度漲幅接近300，熱卷均價月上漲150左右，中板均價月上漲近70。鋼價目前處于歷史價格的相對高位。

此外，從三大品種全國24個主要城市的波動來看，兩個特點顯著：

其一，目前鋼價相較去年年末明顯攀升，螺紋鋼均價上漲300-500，熱卷均價上漲200-300。建材的利潤空間整體要大于板材，意味著建材生產(chǎn)動力也會更大。

其二，經(jīng)過近兩個月價格調(diào)整，目前區(qū)域間南北價格倒掛的情況得到修復(fù)，但南北價差并不明顯，目前北材南下依然缺乏動力。

隨著北半球入冬，新冠病例加速上升，特別是歐洲和北美，歐洲近期出現(xiàn)單周新增病例數(shù)量，比三月份第一個疫情高峰時要高出近三倍，全球至少30國日增確診超千例。全球病例的激增，加重了跨境傳播的風(fēng)險。國內(nèi)天津、上海等地均出現(xiàn)了物傳人和人傳人情況。國家衛(wèi)健委也再次強調(diào)加強冬春季的疫情防控。需要留意冬季疫情防控的變化，對人員流動以及運輸方面可能帶來的不確定性影響。

但從中長期來看，隨著疫苗研發(fā)的推進，疫情根本上的好轉(zhuǎn)將給明年經(jīng)濟恢復(fù)注入強心針。據(jù)有關(guān)報道，中國新冠疫苗有望12月底上市，美國疫苗12月中有望迎來首批接種，美國民眾普遍接種或在明年4月。從世衛(wèi)組織的判斷來看，預(yù)計到2024年3月或從根本上改變疫情發(fā)展方向。而中國工程院院士張伯禮預(yù)計明年四五月全球疫情整體上或?qū)⒊霈F(xiàn)根本向好的拐點。

因此，2024年無論是中國經(jīng)濟還是全球經(jīng)濟都有望在疫情得到根本控制的情況下迎來持續(xù)性恢復(fù)，對國內(nèi)鋼鐵行業(yè)來說也將迎來需求端的回升和拉動。

RCEP《區(qū)域全面經(jīng)濟伙伴關(guān)系協(xié)定》簽訂，意味著東盟10國和 中國、日本、韓國、澳大利亞、新西蘭共計15國全球最大自貿(mào)區(qū)的誕生，無論是人口占比，還是GDP占比，均接近全球總量的30%，且其中有七個國家是當(dāng)年美國加入的TPP跨太平洋伙伴關(guān)系協(xié)定的重要成員國。

此次協(xié)定生效后，貨物貿(mào)易方面90%以上貿(mào)易關(guān)稅降至零的水平，且減少了投資的貿(mào)易壁壘。也是中國和日本之間首次達成雙邊關(guān)稅減讓安排，實現(xiàn)歷史性突破。從中國與RCEP成員國之間貿(mào)易額來看，目前占到中國總貿(mào)易額的31.2%，將極大的提高國內(nèi)總體貿(mào)易量，增加貿(mào)易出口。

從對鋼鐵行業(yè)影響來看，鋼鐵和鋼鐵制品屬于我國對RCEP國家凈出口前10類商品。我國鋼材直接出口國家主要集中在東南亞地區(qū)，包括韓國、越南、泰國、菲律賓等國均是RCEP的重要國家，有利于鋼材下游制造業(yè)出口的推進，和制造業(yè)零部件進口成本的降低。促進制造業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈的優(yōu)化，推進鋼鐵行業(yè)提質(zhì)增效，以及促進鋼材的直接和間接出口，外需拉動將進一步增強。

觀察國內(nèi)經(jīng)濟恢復(fù)情況，可以發(fā)現(xiàn)10月宏觀數(shù)據(jù)整體要好于9月，增強了市場對四季度經(jīng)濟恢復(fù)的信心。國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，10月固定資產(chǎn)投資和消費品零售總額同比增速分別達到1.8%和4.3%，較9月回升1個百分點，反映出當(dāng)前投資和消費的加快，經(jīng)濟穩(wěn)步復(fù)蘇的趨勢仍將延續(xù)，鋼材需求釋放具有較強的韌性。

與鋼材需求主要相關(guān)的三大領(lǐng)域：基建投資、房地產(chǎn)、制造業(yè)，目前數(shù)據(jù)來看，三大領(lǐng)域投資增速均在加快，延續(xù)回升態(tài)勢。但隨著北方冬季施工放緩，年末資金壓力增加，需求有轉(zhuǎn)弱的風(fēng)險。

基建方面

國家統(tǒng)計局最新數(shù)據(jù)顯示，包括電力投資的寬口徑，1-10 月基建投資同比 3.0%，較 1-9 月改善 0.6 個百分點，接近去年同期 3.3%的累計增長水平。10月基建投資同比增長 7.3%，增速比9月加快 2.5 個百分點，是連續(xù)四個月減速后的首次反彈。

基建投資的回升給用鋼需求帶來關(guān)鍵拉動。其背后的原因主要有三點：1、去年同期基建投資基數(shù)相對較低；2、10月專項債發(fā)行完畢后，財政支出進度開始加快，地方更加注重項目的落地；3、年底各省沖刺全年投資目標(biāo)，重大項目籌備和施工加速。

12月預(yù)計基建投資回升的趨勢不會改變，但回升的幅度不宜高估。一方面，.棚改項目分流部分財政資金；另一方面，地方政府財政支出緊約束，前期項目儲備不足導(dǎo)致至少1萬億新增專項債未投入使用。此外，北方入冬后，施工進度將受到影響。

房地產(chǎn)方面

從最新數(shù)據(jù)來看，短期房地產(chǎn)投資具有韌性，仍持續(xù)回升。而新開工面積和竣工面積上行也給市場增強了信心。且入冬前，趕工期使需求階段性放量。但需要關(guān)注到，今年下半年以來，無論是地方房地產(chǎn)調(diào)控政策的升級，還是行業(yè)“三道紅線”融資收緊，都給房地產(chǎn)帶來壓力，新開工面積回升的持續(xù)性仍待觀察。且目前土地市場延續(xù)降溫，1-10月土地購置面積 17775 萬平米，同比下降 3.3%，增速較 1-9 月下降 0.4個百分點。此外，房地產(chǎn)銷售漲幅也呈現(xiàn)回落，最新數(shù)據(jù)顯示4個一線城市10月新建商品住宅銷售價格環(huán)比上漲0.3％，漲幅比9月回落0.1個百分點。節(jié)前銷售回款壓力依然突出。因此，中長期來看，房地產(chǎn)投資有放緩的可能，對于用鋼需求的拉動也相對有限。隨著冬季的深入，房地產(chǎn)對用鋼需求的拉動有回落的壓力。

制造業(yè)方面

制造業(yè)投資穩(wěn)步復(fù)蘇，1-10 月制造業(yè)投資下降 5.3%，降幅比 1-9 月份收窄 1.2 個百分點。從生產(chǎn)端來看，工業(yè)增加值中制造業(yè)貢獻率占比較高，且當(dāng)前處于生產(chǎn)旺盛階段，隨著海外訂單回升，工業(yè)利潤回暖，市場對四季度預(yù)期較高。且制造業(yè)中，汽車占比較高，10月汽車制造同比增速達到14.7%，產(chǎn)銷同比和環(huán)比均呈現(xiàn)增加，10月汽車銷量同比增長12.5%，汽車產(chǎn)業(yè)的持續(xù)恢復(fù)給板材需求帶來支撐。同時，最近國常會提出提振大宗消費，第一條就是穩(wěn)定和擴大汽車消費，政策支持力度不斷加大，有助于汽車產(chǎn)業(yè)恢復(fù)的進一步提速。

此外，制造業(yè)中與鋼材需求相關(guān)機械制造、家電均保持回升態(tài)勢，板材受季節(jié)性因素影響有限，支撐強于建材。

今年粗鋼和鋼材產(chǎn)量持續(xù)創(chuàng)新高，盡管10月產(chǎn)量小幅回落，但仍處于歷史高位水平。且隨著鋼價拉漲，利潤回升，鋼廠增產(chǎn)動力加強，近一周高爐開工率有所回升。且全年鋼產(chǎn)量，粗鋼和鋼材將實現(xiàn)“雙十億噸”。

整體來看，今年環(huán)保限產(chǎn)不及預(yù)期，對鋼產(chǎn)量影響有限，加之利潤驅(qū)動，12月鋼產(chǎn)量受環(huán)保影響有限，甚至有小幅增產(chǎn)的空間。

經(jīng)過11月持續(xù)去庫存，目前鋼材總庫存較去年同期高出20%左右，廠庫壓力整體低于社庫壓力。隨著淡季需求的逐步顯現(xiàn)，供需結(jié)構(gòu)將隨之轉(zhuǎn)弱。最近一周庫存降幅已經(jīng)明顯放緩，需求峰值已過，12月庫存降幅將進一步收窄。建材方面甚至?xí)幸欢ǖ睦蹘臁?/span>

隨著鐵礦石發(fā)貨量的增加，鐵礦石港口總庫存持續(xù)回升，目前與去年同期庫存水平相當(dāng)，但由于國內(nèi)產(chǎn)量持續(xù)高位，需求支撐，且鐵礦石海外發(fā)貨量回升幅度有限，鐵礦石保持高位運行。12月整體來看，調(diào)整空間有限。

焦炭目前價格依然堅挺，年底去產(chǎn)能持續(xù)推進，鋼廠原料需求不減，整體價格維持強勢。但經(jīng)過七輪提漲，12月漲勢會有所放緩。

12月整體來看，原料端仍有支撐，但較11月支撐會略有減弱。且從目前建材和板材利潤來看，存在回落空間。

綜上，11月鋼價持續(xù)上漲，一方面，宏觀持續(xù)向好，國內(nèi)經(jīng)濟恢復(fù)預(yù)期增強，RCEP簽訂提振國內(nèi)經(jīng)濟恢復(fù)信心。另一方面，基建投資以及房地產(chǎn)入冬前的趕工期，需求階段性釋放加快。而12月隨著冬季深入，基建投資回升幅度有限，房地產(chǎn)對需求拉動存在放緩壓力，制造業(yè)恢復(fù)相對穩(wěn)健，但迫于年底資金趨緊，終端需求存在轉(zhuǎn)弱風(fēng)險，整體來看建材支撐弱于板材。而產(chǎn)量受環(huán)保限產(chǎn)影響有限。供需結(jié)構(gòu)將有所轉(zhuǎn)弱，庫存降速進一步放緩，且有小幅累庫的風(fēng)險。而原料端支撐尚在，但較11月會相對減弱。12月鋼價有回落空間，預(yù)計震蕩下行，建材弱于板材。

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